XTB S.A (XTB) Fair Value & Analyse

Finanzwesen · PL · Marktkap. 15.2B PLN

Solides Unternehmen, aber nach unseren Modellen 59% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (133.60 PLN). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
• Solide, aber nicht herausragende Qualität (65/100) und über dem Fair Value, weder ein klares Schnäppchen noch ein Standout-Compounder.
• Eine recht weite Modellspanne (53.50 PLN bis 133.60 PLN) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.
• Bei einem Finanzwert zählen Buchwert- und Ertrags-Methoden mehr als ein Cashflow-DCF, der zu Banken und Versicherern schlecht passt.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.08.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne 8.60 PLN – 177.80 PLN · Fair‑Value‑Band 53.50 PLN – 133.60 PLN · der Kurs von 172.00 PLN notiert über dem Fair Value von 71.33 PLN. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.08.2026.

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Analyse

XTB S.A (XTB) notiert aktuell bei 172.00 PLN, während unser modellbasierter Fair Value bei 71.33 PLN liegt, das entspricht einer Einschätzung von 58.5% überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 65/100 (solide Qualität), Sektor Finanzwesen. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte XTB S.A einen Umsatz von 3.2B PLN bei einer Nettomarge von 31.2%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 89.4%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 41.6%. Die Bilanz weist eine Netto-Cash-Position von 1.6B PLN aus. Fundamentaldaten Stand 13.08.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von 53.50 PLN (Bear Case) bis 133.60 PLN (Bull Case); der aktuelle Kurs von 172.00 PLN liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert nahe ihrem 52-Wochen-Hoch und 178% über dem 52-Wochen-Tief, aktuell über der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Finanzwesen notiert in unserer Abdeckung bei -22% Fair-Value-Potenzial, XTB ist mit -59% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: DCF-Modelle (161.03 PLN) gegenüber Substanzwert (11.41 PLN). Höchste Evidenz: Residualeinkommen (76).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

XTB S.A. bietet zusammen mit seinen Tochtergesellschaften ETF-, Währungsderivate-, Rohstoff-, Indizes-, Aktien- und Anleihenmaklerdienste in Mittel- und Osteuropa, Westeuropa, Lateinamerika und im Nahen Osten an. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: Einzelhandel und institutionelle Aktivitäten.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

XTB S.A. bietet zusammen mit seinen Tochtergesellschaften ETF-, Währungsderivate-, Rohstoff-, Indizes-, Aktien- und Anleihenmaklerdienste in Mittel- und Osteuropa, Westeuropa, Lateinamerika und im Nahen Osten an. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: Einzelhandel und institutionelle Aktivitäten. Das Segment Retail Operations beschäftigt sich mit der Bereitstellung des Handels mit Finanzinstrumenten für Einzelkunden. Das Segment Institutionelle Aktivitäten befasst sich mit der Bereitstellung des Handels mit Finanzinstrumenten und der Bereitstellung einer Handelsinfrastruktur für Institutionen, die Dienstleistungen für den Handel mit Finanzinstrumenten für eigene Kunden unter eigener Marke erbringt. Das Unternehmen war früher als X-Trade Brokers Dom Maklerski Spólka Akcyjna bekannt und änderte seinen Namen im Januar 2022 in XTB S.A.. XTB S.A. wurde 2002 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Warschau, Polen. XTB S.A. ist eine Tochtergesellschaft der XXZW Investment Group S.A.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von XTB S.A entwickelte sich von 642M PLN (FY2021) auf 2.1B PLN (FY2025), rund +34.8%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei 644M PLN (+28.3%/Jahr seit FY2021).

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Vergleichsgruppe

Capital Markets · 425 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Capital Markets-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.