On Holding Ltd (ONON) Fair Value & Analyse

Zyklischer Konsum · US · Marktkap. 12,5 Mrd. $ · ISIN CH1134540470

Was ist On Holding Ltd wirklich wert?

Das steckt hinter jeder Aktie

26 Bewertungsmodelle 8 Familien, DCF bis NCAV 37 Qualitätsfaktoren Marge, Bilanz, Cashflow, Schulden 6 KI-Faktoren Burggraben, den keine Kennzahl misst 2.000+ Datenpunkte geprüft, je Aktie im Median

69 einzelne Kriterien je Aktie, jedes einzeln nachvollziehbar Methodik ansehen →

Worauf es jetzt ankommt

• Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (22,24 $). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
• Solide, aber nicht herausragende Qualität (67/100) und über dem Fair Value, weder ein klares Schnäppchen noch ein Standout-Compounder.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 20.08.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne 16,00 $ – 63,62 $ · Fair‑Value‑Band 13,34 $ – 22,24 $ · der Kurs von 28,36 $ notiert über dem Fair Value von 17,79 $. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 20.08.2026.

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Analyse

On Holding Ltd (ONON) notiert aktuell bei 28,36 $, während unser modellbasierter Fair Value bei 17,79 $ liegt, das entspricht einer Einschätzung von 59,4 % überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 67/100 (solide Qualität), Sektor Zyklischer Konsum. Bull-Case: Am höchsten liegt die Modellgruppe Gewinnwachstum mit im Mittel 30,04 $ je Aktie; damit liegen 8 der 24 gerechneten Modelle über dem Kurs von 28,36 $. Bear-Case: Am tiefsten liegt die Gruppe Substanzwert mit 3,64 $, und 16 der 24 Modelle bleiben unter dem Kurs. Die Evidenz dieser Rechnung ist mittel.

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte On Holding Ltd einen Umsatz von 3,1 Mrd. $ bei einer Nettomarge von 8,0 %. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 14,5 %. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 15,5 %. Die Bilanz weist eine Netto-Cash-Position von 439 Mio. $ aus. Fundamentaldaten Stand 20.08.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von 13,34 $ (Bear Case) bis 22,24 $ (Bull Case); der aktuelle Kurs von 28,36 $ liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Der zuletzt ausgewiesene Gewinn liegt deutlich unter dem, was Analysten erwarten (Gewinne im Umbruch, etwa nach Sonderabschreibungen oder einem Ergebnisknick); ob die Aktie günstig oder teuer ist, hängt hier stark davon ab, ob die erwartete Gewinnerholung eintritt. Der faire Wert ist entsprechend mit Vorsicht zu lesen. Die Aktie notiert rund 51 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Zyklischer Konsum notiert in unserer Abdeckung bei 43 % Fair-Value-Potenzial, ONON ist mit −37 % damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Diese Schätzung ruht auf den Zahlen des Geschäftsjahres 2025, seither sind rund 8 Monate vergangen. In dieser Zeit hat das Unternehmen etwa 0,6523 $ je Aktie einbehalten, das entspricht 3,7 % des Fair Value. Der Fair Value rechnet das bewusst nicht mit: die Modelle bewerten die berichteten Zahlen, nicht eine Hochrechnung.

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung, familienausgewogen zusammengeführt. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.

Größte Divergenz: Gewinnwachstum (30,04 $) gegenüber Substanzwert (3,64 $). Höchste Evidenz: FCF-DCF (74).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Die On Holding AG entwickelt und vertreibt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften Leistungssportprodukte unter der Marke On in der Schweiz, im übrigen Europa, im Nahen Osten, in Afrika, in den Vereinigten Staaten, im übrigen Amerika und im asiatisch-pazifischen Raum.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Die On Holding AG entwickelt und vertreibt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften Leistungssportprodukte unter der Marke On in der Schweiz, im übrigen Europa, im Nahen Osten, in Afrika, in den Vereinigten Staaten, im übrigen Amerika und im asiatisch-pazifischen Raum. Das Unternehmen bietet Sportschuhe, -bekleidung und -zubehör für Performance-Laufsport, Performance-Outdoor, Performance-Ganztagssport, Performance-Training, Performance-Tennis und junge Läufer. Das Unternehmen verkauft seine Produkte über Großhandels- und Direktkundenkanäle an Sportler und aktive Kunden. Betrieb von Fachgeschäften, allgemeinen Sportartikeln, Outdoor-, Luxus-, Straßenmode- und Lifestyle-Einzelhändlern; eigene Einzelhandelsgeschäfte; und E-Commerce-Plattformen. Die On Holding AG wurde 2010 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Zürich, Schweiz.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von On Holding Ltd entwickelte sich von 725 Mio. CHF (FY2021) auf 2,9 Mrd. CHF (FY2025), rund +41,2 %/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei 195 Mio. CHF.

ONON ist 59 % überbewertet. Mit NIKE, Inc vergleichen →

Vergleichsgruppe

Footwear & Accessories · 93 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25- bis 75-Prozent-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Footwear & Accessories-Median · niedriger = günstiger

Stärkenprofil im Fünfeck (Snowflake)

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Insider-Aktivität: 46/100

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

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