Der Verschuldungsgrad Rechner zeigt wie stark ein Unternehmen verschuldet ist.
Fürgen Sie das Fremdkapital und Eigenkapital in diesen Verschuldungsgrad Rechner ein und erhalten Sie den Verschuldungsgrad. Fremdkapital und Eigenkapital kann über eine Google Suche, im Geschäftsbericht auf der Unternehmens Homepage unter „Investors Relations“ oder auf einschlägigen Aktien-Portalen gefunden werden.
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Was ist der Verschuldungsgrad?
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital oder Verschuldung, wie es oft genannt wird, ist eine Finanzkennzahl, die den relativen Anteil von Verbindlichkeiten und Eigenkapital im Unternehmen angibt. Es ist ein Maß für die Hebelwirkung des Unternehmens und im Allgemeinen wird nur der Schuldenanteil in den Verbindlichkeiten berücksichtigt.
Es ist eine wichtige Kennzahl, da sie angibt, wie das Unternehmen seine Vermögenswerte und seinen Betrieb finanziert. Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital sind mit Kosten und Einschränkungen verbunden, wobei die Eigenkapitalkosten im Allgemeinen höher sind als die Fremdkapitalkosten.
Dieses Verhältnis ist zwar einfach in seinem Ausdruck, hat aber eine überraschende Menge an Tiefe und Komplexität, da verschiedene Gruppen von Menschen mit unterschiedlichem Verständnis davon es entweder verunglimpfen oder in höchsten Tönen preisen. Lassen Sie uns in die Ratio und ihre vielfältigen Anwendungsmöglichkeiten eintauchen, während wir uns um ihre Komplexität kümmern.
Was ist ein guter Verschudlungsgrad?
Der Verschuldungsgrad kann auch ein wichtiger Faktor bei der Bewertung von Aktien sein. Es ist einer der Indikatoren, die Anleger verwenden, um das Risiko einer Investition zu beurteilen und die finanzielle Stabilität und Gesundheit des Unternehmens zu bewerten.
Ein niedriger Verschuldungsgrad ist in der Regel ein positives Zeichen, da es bedeutet, dass das Unternehmen weniger Schulden hat und seine Finanzen stabil sind. Ein hoher Verschuldungsgrad kann jedoch darauf hindeuten, dass das Unternehmen Probleme hat, seine Schulden zu bedienen, und dass es ein höheres Risiko für Anleger birgt. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass der Verschuldungsgrad nur einer von vielen Faktoren ist, die bei der Bewertung von Aktien berücksichtigt werden sollten.
Es ist nicht immer der Fall, dass ein hoher Verschuldungsgrad ein positives Zeichen ist, auch wenn es in bestimmten Branchen und für bestimmte Unternehmen angemessen sein kann, je nach den Umständen. Ein hoher Verschuldungsgrad kann das Risiko einer Investition erhöhen, insbesondere wenn das Unternehmen Probleme hat, seine Schulden zu bedienen oder seine Finanzen stabil zu halten.
Ein Verschuldungsgrad von 100% ist in der Regel nicht ideal, da es bedeutet, dass das Unternehmen vollständig verschuldet ist und keine liquiden Mittel hat, um seine Verpflichtungen zu erfüllen. In einer solchen Situation wäre das Unternehmen möglicherweise besonders anfällig für wirtschaftliche Schwankungen oder andere Risiken. Es ist wichtig zu beachten, dass jeder Fall einzigartig ist und eine gründliche Analyse erfordert, bevor Sie eine Investmententscheidung treffen.
Verschuldungsgrad Formel:
Verschuldungsgrad: Gesamtverbindlichkeiten / Gesamteigenkapital
Beides findet sich in der Bilanz wieder. Es wird im Allgemeinen in Verhältnisform angegeben, kann aber auch in %-Form angegeben werden, wenn Sie sich auf die Verschuldung beziehen. Auf fairvalue-calculator.com bezeichnen wir es als Verschuldung, da wir dieses Verhältnis als repräsentativ für die Schuldenlast des Unternehmens und seiner Aktionäre ansehen. Die Komplexität des Verhältnisses beginnt mit dem, was Sie unter Gesamtverbindlichkeiten betrachten.
Das Eigenkapital ist im Allgemeinen ziemlich einfach, da es sich aus Eigenkapital plus Rücklagen und Überschüssen oder einbehaltenen Gewinnen zusammensetzt. Verbindlichkeiten sind jedoch ein ganz anderes Ballspiel. Für jedes Unternehmen sind die Verbindlichkeiten in der Regel von Branche zu Branche unterschiedlich. Einige Experten haben erklärt, dass nur Schulden als Verbindlichkeiten für Fremdkapital zu betrachten sind. Es ist jedoch nicht fair für Unternehmen, bei denen Verbindlichkeiten so stark wie Schulden sind, sich aber nicht auf den Verschuldungsgrad konzentrieren. Für z.B. Ein Stahlhersteller kann hohe Schulden haben, um seine Anlagen und Maschinen zu finanzieren.
Ein Dienstleistungsunternehmen hat jedoch möglicherweise keine hohen Schulden, da es keine Fabrik benötigt, aber seine Verbindlichkeiten können sich auf Mitarbeitervergütungsprogramme wie einen Mitarbeiterrentenplan konzentrieren. Auch Schulden haben eine andere Natur, wenn es um die Dauer geht, für die die Schulden aufgenommen werden.
Es gibt zwei Arten von Schulden in den Unternehmensbüchern: Langfristige Schulden, die zur Finanzierung von Vermögenswerten aufgenommen werden, d. H. Kauf von Grundstücken oder Gebäuden, Errichtung von Anlagen, Erwerb von Maschinen oder Lizenzen usw., und kurzfristige Schulden für Betriebskapital, das zur Finanzierung des täglichen Betriebs und zur Bezahlung verwendet wird Rohstoffe, Löhne und Nebenkosten etc.
Kurzfristige Schulden haben in der Regel niedrige Zinssätze und werden häufig und problemlos verlängert. Außerdem sind kurzfristige Schulden im Allgemeinen geringer in Verhältnis und Gewicht als langfristige Schulden, die oft beträchtlich sind und auch eine hohe Zinslast haben. Einige Befürworter des Verhältnisses von Schulden zu Eigenkapital bevorzugen nur langfristige Schulden, während andere es vorziehen, beide Arten zu berücksichtigen.
Schließlich gibt es Verbindlichkeiten aus Jahresabschlüssen, die schwer zu bewerten sind. Eventualverbindlichkeiten sind, wie der Name schon sagt, Rückstellungen für Eventualitäten: Normalerweise ein ausstehender Rechtsstreit. Eine positive Klage wird dafür sorgen, dass die Haftung verfliegt, während eine ungünstige dafür sorgt, dass sie in den Büchern verwirklicht wird. Ihre Berücksichtigung bei der Berechnung des Verschuldungsgrads führt häufig zu falschen Werten.
Beispiel:
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist stark branchenspezifisch. Kapitalintensive oder physische Schwerindustrien wie das verarbeitende Gewerbe haben tendenziell ein höheres D/E im Vergleich zu solchen, die weniger kapitalintensiv oder anlagenbasiert sind, z. Informationstechnologie. Auf eigenständiger Basis kann D/E nur wenige Informationen preisgeben, jedoch ist eine sehr hohe Zahl, d. h. größer als 5, oder eine sehr niedrige Zahl, d. h. weniger als 0,5, Anlass zur Sorge und eine, die weitere Untersuchungen rechtfertigt.
Einige Investoren bevorzugen, dass ihre Unternehmen schuldenfrei sind. Sie möchten, dass das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital 0 oder so nahe wie möglich bei 0 liegt. Diese Unternehmen sind erfolgreich und neigen oft dazu, gut zu laufen, aber das ist nicht immer der Idealfall. Sehen Sie, Schulden fügen dem Geschäftsbetrieb ein Hebelelement hinzu. Ein Unternehmen, das wachsen will, muss dieses Wachstum finanzieren. Man kann wachsen, indem man nur Eigenkapital und interne Liquiditätszuflüsse verwendet, aber das reicht möglicherweise nicht immer aus. Schulden tragen zu diesem Wachstum bei.
Solange die Fremdkapitalkosten niedriger sind als die mit diesen Schulden erzielten Einnahmen, wird das Unternehmen im Vergleich zu seinen schuldenfreien Konkurrenten höhere Einnahmen erzielen. Das Problem beginnt, wenn das beabsichtigte Wachstum nicht eintritt und die Kosten der Schuldenlast nicht mit dem Gewinnwachstum übereinstimmen. Versuchen wir dies anhand eines hypothetischen Beispiels zu verstehen.
Jetzt mit Schulden haben wir monatliche Zinskosten von 1.250 €. Allerdings können wir jetzt die doppelte Menge herstellen und unsere Kosten pro Stück haben sich verringert, da unsere Fixkosten von 100.000 €, die ursprünglich auf 25.000 Einheiten verteilt waren, jetzt auf 50.000 Einheiten verteilt wurden. Dies hat dazu geführt, dass unsere Gewinne unseren ursprünglichen Gewinn fast verdreifacht (d. h. 3x) haben.
Dies ist ein Beispiel dafür, wie Hebelwirkung die Erträge erheblich steigern kann. Hier rechnete das Unternehmen mit einem Bedarf an zusätzlichen Einheiten. Wäre diese Forderung nicht zustande gekommen, hätte das Unternehmen einen Verlust erlitten. Wenn im obigen Beispiel statt 50.000 nur 30.000 Einheiten verkauft worden wären, hätte das Unternehmen am Ende einen Verlust von € -151.250/- gemacht. Ein idealer Verschuldungsgrad ist 1.
Dies bedeutet, dass der Wert der Schulden in den Büchern des Unternehmens dem Wert des Eigenkapitals entspricht. Dies ermöglicht eine ausreichende Hebelwirkung und stellt gleichzeitig sicher, dass die Schuldenlast durch interne Einnahmen bewältigt werden kann, falls eine Eventualität eintritt und die Nachfrage ausbleibt. Lassen Sie uns einen Blick darauf werfen, wie sich das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital oder Verschuldung in verschiedenen Sektoren und deren Aktienkursentwicklung bewegt. Wir werden diese Unternehmen in ihren jeweiligen Sektoren mit denen vergleichen, die wir bereits in unseren anderen Rechnern berücksichtigt haben.
Der Einzelhandel ist ein Sektor, der tendenziell hoch verschuldet ist, sich jedoch hauptsächlich auf kurzfristige Schulden und nicht auf langfristige Schulden konzentriert. Einzelhandelsgeschäfte haben in der Regel einen hohen Umschlag ihres Inventars und benötigen ständig einen Zufluss von Produkten von ihren Lieferanten. Daher sind ihre Verbindlichkeiten auf der Kreditorenseite tendenziell hoch und ihre Schulden treten bei Lieferanten und nicht bei Finanzinstituten auf. Große Einzelhandelsgeschäfte wie die oben genannten neigen auch dazu, große Immobilien zu vermieten oder in Eigenbesitz zu haben, was ebenfalls eine Fremdfinanzierung erfordert. Eine weitere Branche oder Branche, die eine wahnsinnig hohe Verschuldung aufweist, sind Banken und Versicherungsunternehmen.
Das Geschäftsmodell der Banken beruht darauf, Kredite zu niedrigen Zinsen (von Einlegern in der Bank) aufzunehmen und sie zu höheren Zinsen zu verleihen, wodurch die Differenz zu ihrem Gewinn wird. Da ihre Margen hauchdünn sind, müssen sie hohe Leverage eingehen und ihr Vermögen umschichten, um einen anständigen Gewinn zu erzielen. Die größte Besonderheit für Banken besteht darin, dass ihre Jahresabschlüsse umgekehrt zu traditionellen Abschlüssen gelesen werden müssen.
Für ein traditionelles Produktionsunternehmen werden die aufgenommenen Kredite zu Verbindlichkeiten und die erworbenen Anlagen und Maschinen zu Vermögenswerten. Für eine Bank sind die von ihr vergebenen Kredite ihr Vermögen und die Einlagen, die sie von ihren Kunden erhalten, ihre Verbindlichkeiten.
Während die Vorschriften von Land zu Land unterschiedlich sind, haben Banken und Versicherungsunternehmen in der Regel 10 % des Geldes aus Eigenkapital und die restlichen 90 % aus Schulden, um eine Verschuldung von 900 % oder mehr aufrechtzuerhalten. Schauen wir uns die Top-Versicherungsunternehmen auf der ganzen Welt an, um ihre Verschuldung zu messen
Im obigen Beispiel hat Chubb eine relativ geringe Hebelwirkung übernommen, als dies üblich ist. Es besteht Spielraum für die Übernahme von Hebelwirkung, vorausgesetzt, es besteht eine geschäftliche Nachfrage, um die Kosten dieser Hebelwirkung zu decken. Schauen wir uns nun einige Branchen an, die nicht viel Schulden benötigen, um zu funktionieren, und beobachten wir die Verschuldung über sie hinweg.
Erfrischungsgetränke sind eine Branche, in der die Nachfrage ziemlich geschätzt wird und sich im Laufe der Zeiträume nicht stark ändert. Eine durchschnittliche Person wird eine bestimmte Menge konsumieren und wird nicht plötzlich anfangen, mehr zu konsumieren. Tatsächlich ist der Verbrauch von kohlensäurehaltigen Getränken angesichts des aktuellen Fettleibigkeitsproblems, das die entwickelten Nationen der Welt plagt, rückläufig.
Die Nutzung von Hebeln zur Ausweitung der Produktion oder zur Bewirkung von Wachstum ist hier nicht sinnvoll, es sei denn, es wird eine Diversifizierung weg von diesen Geschäften vorgenommen. Tatsächlich fressen die Zinskosten, die sich aus dieser Hebelwirkung ergeben, die Margen und beeinträchtigen die Gewinne, wenn die neu diversifizierten Geschäfte nicht durchstarten. Lassen Sie uns abschließend einen Blick auf einige der Top-Unternehmen der Welt, ihre Verschuldung und Rendite werfen, während wir untersuchen, was jedes von ihnen in seinem Segment antreibt oder nicht antreibt.
Apple ist hauptsächlich in der Smartphone-Herstellung tätig und hat eine starke Nachfrage nach seinem Produkt. Es benötigt Fremdkapital, um sein Wachstum zu finanzieren und neue Märkte zu erschließen, und es ist sinnvoll, ein hohes Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital zu haben. Amazon hingegen ist in erster Linie auf E-Commerce und Online-Einzelhandel ausgerichtet. Es hat nicht die gleichen Anforderungen wie physische Einzelhandelsgeschäfte, die wir zuvor gesehen haben.
Die Hauptkosten liegen in der Lagerhaltung, die auch geleast werden kann. Mit seiner primären Rolle als Marktplatz bedeutet eine hohe Verschuldung zur Finanzierung des Wachstums, dass dieses Geld verwendet wird, um Rabatte zu gewähren und Kunden anzulocken, was sich negativ auf das Endergebnis auswirkt und daher negativ angesehen wird. Da Google eine Suchmaschine ist, benötigt es kein solches Geld, um zu wachsen, und daher ist seine Verschuldung gegenüber dem Eigenkapital ziemlich gering. Schließlich hat Netflix viel Kredit aufgenommen, um neue und originelle Inhalte zu erstellen, aber das spiegelte sich nicht in seinem Abonnementwachstum wider, was die Märkte dazu veranlasste, die Aktie schlecht zu bewerten.
Auf was Sie beim Verschuldungsgrad achten sollten:
Das ideale Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital für die meisten Branchen liegt bei 1 oder nahe 1. Davon abgesehen hängt viel von der jeweiligen Branche ab. Ein Verschuldungsgrad, der sich im Vergleich zu anderen in der Branche nahezu Null nähert oder sehr hoch ansteigt, gibt Anlass zur Sorge. Unternehmen mit einer Verschuldung von nahezu null mögen gut, stabil und stark sein, nutzen ihr Kapital jedoch nicht effizient. Das schadet Ihnen als Anleger wegen der damit verbundenen Kapitalkosten. Sowohl Eigenkapital als auch Fremdkapital sind mit bestimmten Kosten verbunden. Die Fremdkapitalkosten sind einfach die gezahlten Zinsen. Die Eigenkapitalkosten sind etwas kompliziert.
Es handelt sich nicht um eine reine Ausgabe, sondern eher um eine Erwartung an eine Investition. Ein Aktieninvestor, der in ein Unternehmen investiert, geht ein Risiko ein und möchte, dass das Unternehmen, in das er investiert, Renditen erzielt, die über den durchschnittlichen Marktrenditen liegen. Dies wird als Risikoprämie bezeichnet. Die Eigenkapitalkosten werden grob als risikofreier Zinssatz + Beta * Risikoprämie gemessen, wobei die Risikoprämie die Differenz aus Marktrendite und risikofreiem Zinssatz ist. Der risikofreie Zinssatz ist die Rendite, die von einer Staatsanleihe generiert wird, in der Regel 10-jährige Staatsanleihen, und das Beta ist das Maß dafür, wie sich der Aktienkurs des Unternehmens im Verhältnis zum breiten Markt bewegt.
Daher sind die Eigenkapitalkosten tendenziell höher als die Fremdkapitalkosten, obwohl es sich nicht um eine reine Ausgabe handelt. Die Kapitalkosten des Unternehmens ergeben sich dann aus der gewichteten Summe der Fremd- und Eigenkapitalkosten. Damit ein Unternehmen im Geschäft überleben und Geld für seine Investoren verdienen kann, muss es seine Gewinne mit einer Rate steigern, die höher ist als die Kapitalkosten.
Ein Unternehmen, das keine Schulden nutzt, um die derzeitigen Wachstumswege zu erkunden, tut seinen Investoren Unrecht, indem es die Gewinne nicht über die Kapitalkosten hinaus steigert. Ein solches Verhalten veranlasst Investoren, sich von dem Unternehmen fernzuhalten, wenn es in Zukunft versucht, Geld über Eigenkapital zu beschaffen.
Die üblichen Beschränkungen des D/E-Verhältnisses mit Schwerindustrien und hoher Verschuldung, die zu finanziellen Problemen führen, bleiben bestehen. Idealerweise muss man das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital auf Branchenebene bewerten und dann zum Unternehmen wechseln, um zu sehen, ob es besser oder schlechter als die Branche ist. Am wichtigsten ist, dass es einen Grund für die Hebelung oder den Abbau der Hebelwirkung geben muss, und die Anleger müssen überprüfen, ob dieser Grund gültig ist und ob das Unternehmen das Richtige tut, um diese Gelegenheit zu nutzen.
Zusammenfassung:
Die Verschuldung ist ein gutes Maß, um festzustellen, ob das Unternehmen Hebelwirkung zu seinem Vorteil nutzt oder überfordert ist. Es ist auch ein guter Indikator für das Überleben des Unternehmens in schlechten Zeiten, da ein Unternehmen mit einem hohen D/E es schwer haben wird, diese Schulden zu bedienen, wenn der Wirtschaftszyklus einen Abschwung erlebt.
Allerdings ist ein Branchenvergleich ein Muss, da unterschiedliche Branchen zu unterschiedlichen Bedingungen agieren und von unterschiedlichen Faktoren beeinflusst werden. Denken Sie immer daran, dass keine einzelne Kennzahl der heilige Gral der Anlageauswahl ist. Man muss neben der Verschuldung einen Konsens über verschiedene Finanzkennzahlen wie P/E, P/B und ROE usw. aufbauen, um zu einer Investitionsentscheidung zu gelangen. Alternativ treten Sie unserer Premium-Mitgliedschaft bei und wir erledigen all diese Arbeit für Sie und stellen Ihnen verschiedene faire Werte direkt auf Ihrem eigenen Premium-Dashboard zur Verfügung.
Meiner Erfahrung nach ist eine Kombination aus kurzfristigem und langfristigem Fremdkapital für die Berechnung des Verschuldungsgrads zu berücksichtigen. Alle anderen Verbindlichkeiten müssen eliminiert werden. Auch persönlich betrachte ich den Marktwert des Eigenkapitals als den Eigenkapitalwert des Aktionärs anstelle des Buchwerts aus dem Jahresabschluss. Der Marktwert des Eigenkapitals ist die Marktkapitalisierung des Unternehmens, d. h. die Gesamtzahl der Aktien multipliziert mit dem Aktienkurs des Unternehmens. Nehmen Sie im Durchschnitt einen Abschlag von 20-30 % auf die Marktkapitalisierung als Ihren gesamten Eigenkapitalwert an. Der Grund dafür ist, dass die Marktkapitalisierung den Shareholder Value besser repräsentiert als der Buchwert im Jahresabschluss. Wenn ein Unternehmen Geld über Eigenkapital aufnimmt, tut es dies zum Marktpreis und nicht zum Buchpreis in der Bilanz.
Der Abschlag soll den Verkauf großer Aktien in Notzeiten berücksichtigen. Falls eine Notlage eintritt und das Unternehmen Eigenkapital ausgeben muss, um die Schulden zu decken, wird der Aktienkurs einen Einbruch von 20-30 % hinnehmen, um diesen Verkauf zu berücksichtigen. Sobald meine Verbindlichkeiten berücksichtigt und der Eigenkapitalabschlag eingepreist ist, werde ich dann dieses Verhältnis des Unternehmens mit seinen Wettbewerbern vergleichen, um festzustellen, wie mein Unternehmen platziert ist. Dann werde ich andere Kennzahlen bewerten und einen Konsens bilden, um meine Anlageentscheidung zu bestimmen.
