Verhältnis von Aktienkurs zu den gesamten Einnahmen. (Cashflow)
Um das Kurs Cashflow Verhältnis (KCV) einer Aktie zu berechnen, müssen Sie den aktuellen Aktienkurs und den Cashflow je Aktie ausfindig machen.
Dazu können Sie eine einfache Google Suche durchführen oder auf einschlägigen Finanzportalen wie Yahoo.finance oder Onvista diese Kennzahlen auszulesen.
In unserem Premium Tool werden eine Vielzahl verschiedener Bewertungsmodelle angewandt und die erforderlichen Daten automatisch geladen. Finden Sie das Kurs Cashflow Verhältnis automatisch zu 45.000 Aktien weltweit.
Was ist der Cashflow?
Cashflow und Gewinn sind beides wichtige finanzielle Kennzahlen, die in einer Unternehmensbilanz aufgeführt werden. Es gibt jedoch einen wesentlichen Unterschied zwischen den beiden finanziellen Kennzahlen. Gewinn (auch Nettoergebnis oder Reingewinn genannt) ist der Betrag, der übrig bleibt, nachdem alle Kosten wie Kreditzinsen oder Steuern und Ausgaben abgezogen wurden. Es gibt einen Überblick darüber, wie profitabel ein Unternehmen ist und ob es im Stande ist, Gewinne auszuschütten oder zurückzuhalten, um seine Finanzlage zu stärken.
Cashflow hingegen bezieht sich auf den Betrag an Bargeld, der in einem bestimmten Zeitraum durch das Geschäft eingenommen oder verbraucht wird.
Es gibt einen Überblick darüber, wie gut ein Unternehmen in der Lage ist, Bargeld zu generieren, um seine Verpflichtungen zu erfüllen, wie beispielsweise Zahlungen an Lieferanten oder Kreditgeber. Es ist wichtig zu beachten, dass ein hoher Gewinn nicht unbedingt bedeutet, dass ein Unternehmen auch einen starken Cashflow hat und umgekehrt.
Ein Unternehmen kann einen hohen Gewinn erzielen, aber gleichzeitig einen negativen Cashflow aufweisen, wenn es beispielsweise viele Investitionen tätigt, die hohe Barmittelabflüsse verursachen. Aus diesem Grund ist es wichtig, sowohl den Gewinn als auch den Cashflow eines Unternehmens zu beachten. Im Gegensatz zum Kurs Gewinn Verhältnis zeigt das Kurs Cashflow Verhältnis den Aktienkurs im Verhältnis zum tatsächlichen Geldzufluss.
Da der Gewinn oft durch Bilanz-Tricks absichtlich durch das Unternehmen selbst verzerrt wird, macht die zusätzliche Berechnung des Kurs Cashflow Verhältnis Sinn. Ist das Kurs Cashflow Verhältnis positiv, liegt ein Überschuss vor, die Einnahmen sind höher als die Ausgaben.
Cashflow je Aktie Verhältnis berechnen:
Beachten Sie, dass alle eingesetzten Werte positiv sein müssen. Um einen genaueren Fair Value zu bestimmen, können Sie die weiterführenden kostenlosen Rechner verwenden oder unsere Premium Tools. Die verwendete Formel in diesem Rechner leitet sich von der Discounter Cashflow Methode ab und wurde durch eigens entwickelte Algorithmen optimiert.
Mit diesem Rechner können Sie schnell und einfach den Cashflow je Aktie berechnen. Fügen Sie dazu den gesamten vom Unternehmen generierten Cashflow und die Anzahl der ausgegebene Aktien in diesen Rechner ein.
Diese benötigten Kennzahlen finden Sie in den Finanzberichten der Unternehmen unter „Investors Relation“ oder einfach und automatisch zu 45.000 Aktien weltweit in unseren Premium Tools.
Kurs Cashflow Verhältnis (KCV) Formel:
Die Formel zur Berechnung des Kurs Cashflow Verhältnisses (KCV) dividiert den aktuellen Aktienkurs durch den Cashflow pro Aktie:
Kurs Cashflow Verhältnis (KCV) = Aktienkurs / Cashflow je Aktie
Alternativ zu dieser Formel kann auch die gesamte Marktkapitalisierung durch den gesamten Cashflow berechnet werden. Die Marktkapitalisierung ist der Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl an ausgegebenen Aktien. Im Anschluss dividiert man die Marktkapitalisierung durch den gesamten Cashflow und man würde die gleiche Verhältniszahl erhalten. Alle Werte sind in den Jahresabschlüssen der Unternehmen verfügbar („Investors Relations“ auf der Website des Unternehmens). Der Cashflow wird dort ebenfalls ausgewiesen.
Was ist das Kurs Cashflow Verhältnis?
Das Kurs Cashflow Verhältnis zeigt an wie viel ein Investor für einen vom Unternehmen eingenommen Euro bereit ist zu zahlen. Angenommen der Aktienkurs liegt bei 100€ und der Cashflow je Aktie liegt bei 10€. (Das Unternehmen nimmt 10€ pro ausgegebener Aktie ein.) So liegt ein Kurs Cashflow Verhältnis von 10 vor und der Investor ist bereit für 10€ Einnahmen pro Jahr 100€ zu zahlen.
In der Folge können Sie das Kurs Cashflow Verhältnis eines Unternehmens mit seinen Konkurrenten und der gesamten Branche vergleichen. In den Premium Tools zeigen wir das Kurs Cashflow Verhältnis von 45.000 Aktien an. Zusätzlich steht ein Kurs Cashflow Aktien Screener und ein Kurs Cashflow Branchen Vergleichs Tool zur Verfügung.
Was ist ein gutes Kurs Cashflow Verhältnis?
Je niedriger das Kurs Cashflow Verhältnis (KCV) umso besser. Der Zielwert kann aber von Branche zu Branche stark variieren. Hier macht ein brancheninterner Vergleich Sinn. In unseren Premium Tools können Sie das Kurs Cashflow Verhältnis mit anderen Aktien aus der selben Branche vergleichen um günstig bewertete Aktien zu finden. Stark wachsende Aktien zeigen meist ein höheres Kurs Cashflow Verhältnis. Bei Value Aktien wäre ein Kurs Cashflow Verhältnis im einstelligen Bereich wünschenswert. Bei Growth Aktien kann wäre ein Kurs Cashflow Verhältnis von 15 immer noch günstig.
Fundamentale Analyse: Kurs Cashflow Verhältnis
Gewinn, Cashflow und Abschreibungen sind alle wichtige Kennzahlen, die in der Bilanz eines Unternehmens erfasst werden. Sie sind miteinander verbunden, aber auf unterschiedliche Weise.
Der Gewinn oder Nettogewinn ist das Endergebnis des Unternehmens nach Abzug aller Kosten und Steuern von den Einnahmen. Der Gewinn wird in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen und gibt an, wie viel Geld das Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum verdient hat.
Der Cashflow ist das Geld, das in das Unternehmen fließt und wieder herausfließt. Er wird in der Kapitalfluss-Rechnung ausgewiesen und gibt an, wie viel Liquidität das Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum generiert hat. Ein positiver Cashflow bedeutet, dass mehr Geld in das Unternehmen fließt, als herausfließt, während ein negativer Cashflow das Gegenteil bedeutet.
Abschreibungen hingegen sind eine nicht zahlungswirksame Aufwendung, die das Unternehmen in der Gewinn- und Verlustrechnung ausweist. Eine Abschreibung ist eine bilanzielle Wertminderung von Vermögensgegenständen in einem Unternehmen, die im Laufe der Zeit auftritt. Vermögensgegenstände sind materielle oder immaterielle Güter, die dem Unternehmen langfristig zur Verfügung stehen, wie z.B. Gebäude, Maschinen, Fahrzeuge, Patente oder Marken. Abschreibungen sind notwendig, um den Wertverlust der Vermögensgegenstände im Laufe ihrer Nutzungsdauer in der Bilanz abzubilden.
Zusammenfassend können Gewinn, Cashflow und Abschreibungen in einem Unternehmen folgendermaßen zusammenhängen: Die Abschreibungen reduzieren den Gewinn, da sie als Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden. Allerdings haben sie keinen Einfluss auf den Cashflow, da sie nicht zahlungswirksam sind.
Ein hoher Gewinn bedeutet nicht automatisch, dass das Unternehmen auch einen hohen Cashflow generiert hat, da der Cashflow von vielen Faktoren abhängt, wie z.B. dem Zahlungsverhalten von Kunden und Lieferanten, der Höhe der Investitionen und der Finanzierungsstruktur.
Um das Kurs Cashflow Verhältnis zu verdeutlichen werden wir Unternehmen aus einem kapitalintensiven Sektor vergleichen: Versorgungsunternehmen.
Wir werden uns in erster Linie auf die Stromerzeugung in den Vereinigten Staaten von Amerika eingehen und die umsatzstärksten Unternehmen in Betracht ziehen: Exelon, Duke Energy und American Electric Power. Wir werden uns das Kurs Cashflow Verhältnis dieser Unternehmen ansehen und sie mit ihrer anschließenden Aktien Rendite über ein Jahr vergleichen.
Wie bei anderen Verhältnissen ist das Kurs Cashflow Verhältnis währungsunabhängig, solange sowohl der Aktienpreis als auch der Cashflow je Aktie in derselben Währung in den Rechner eingegeben werden.
Exelon zeigt ein Kurs Cashflow Verhältnis von 7, das unter dem Branchendurchschnitt von 10 liegt. Es gilt als unterbewertet, da der Anleger nur 7 € pro 1 € Cashflow zahlen muss, anstatt 10 USD, was dem Branchendurchschnitt entsprechen würde. Duke Energy ist etwas höher bewertet und kann als leicht überbewertet angesehen werden, da von den Anlegern erwartet wird, dass sie 12 € pro 1 € Cashflow anstelle von 10 € zahlen. American Electric Power sieht mit einem Kurs Cashflow Verhältnis von 17 am teuersten aus. Diese hohen Bewertungen spiegeln sich anschließend in ihrer Wertentwicklung wider.
Nach einem Jahr erkennt man, dass die Aktien von Exelon deutlich besser gelaufen sind als jene der Mitbewerber. Vor allem die zuerst als teure identifizierte Aktie von American Electric Power hat besonders schlecht abgeschnitten. Eine einfache Betrachtung des Kurs Cashflow Verhältnisses reicht jedoch nicht aus um ein gutes Aktieninvestment zu erkennen. Das betreffende Unternehmen muss auch in Zukunft in der Lage sein diesen Cashflow durch gesunde Wachstumszahlen zu erwirtschaften:
Wie man sehen kann, hat Exelon ein hervorragendes Umsatz- und Gewinnwachstum gezeigt und seine Konkurrenten deutlich übertroffen, was zusätzlich zu der besseren Performance der Exelon Aktie beigetragen hat.
Vorteile des Kurs Cashflow Verhältnisses:
Einer der größten Vorteile bei der Verwendung des Cashflows und damit des Kurs Cashflow Verhältnisses zur Bewertung von Unternehmen besteht darin, dass es äußerst schwierig ist, den Cashflow zu manipulieren.
Im Gegensatz zu anderen Kennzahlen wie dem Kurs Umsatz Verhältnis, dem Kurs Buchwert Verhältnis und dem Kurs Gewinn Verhältnis, kann das Kurs Cashflow Verhältnis ein viel zuverlässigeres Bild von der Gesundheit eines Unternehmens zeichnen. Umsatz kann durch Bilanz Tricks in der Buchhaltung oder durch hohe Preis Rabatte manipuliert werden und Vermögenswerte können durch unterschiedliche Abschreibungsmethoden und subjektive Schätzungen manipuliert werden.
Der Gewinn kann ebenfalls frisiert werden, indem nicht zahlungswirksame Ausgaben zurückgehalten werden und andere Einnahmen mit einbezogen werden. Der Cashflow kann jedoch nicht manipuliert werden. Bargeld muss ein- und ausgehen, und diese Aufzeichnungen können nicht manipuliert werden.
Alle grundlegenden Probleme des Unternehmens wie Probleme im Betrieb, schlechte Margen, hohe Verschuldung und ausgebliebene Einnahmen spiegeln sich in der Kapitalfluss-Rechnung wider, und Bewertungskennzahlen, die den Cashflow berücksichtigen, schneiden in Bezug auf die Genauigkeit tendenziell besser ab.
Ein Nachteil des Kurs Cashflow Verhältnisses ist, dass es nur mit Aktien der gleichen Branche vergleicht werden sollte. Da bestimmte Branchen wie Gebrauchsgüter und Luxusgüter tendenziell hohe Cashflows und damit niedrigere Kurs Cashflow Verhältnisse zur Ursache haben und andere wie Stahl oder Versorgungsunternehmen tendenziell höhere Kurs Cashflow Verhältnisse aufweisen.
Prinzipiell sollte man nach einem niedrigen Kurs Cashflow Verhältnis Ausschau halten. Innerhalb einer Branche gilt die Aktie mit dem niedrigsten Kurs Cashflow Verhältnis als stark unterbewertet.
Wie jedoch in unseren anderen Rechnern besprochen, gibt es keinen heiligen Gral unter den einzelnen Kennzahlen. Man muss einen Konsens mit anderen Finanzkennzahlen und Bewertungskennzahlen herstellen, um zu einer Anlageentscheidung zu gelangen.
Zusammenfassung:
Das Kurs Cashflow Verhältnis ist eine finanzielle Kennzahl, die alle Manipulationstaktiken umgehen kann, die von Unternehmen verwendet werden, um ihre unterdurchschnittliche Leistung zu verbergen. Der damit verbundene Kurs Cashflow Verhältnis Rechner hilft dabei das KCV schnell zu ermitteln.
Wir haben die wichtigsten finanziellen Kennzahl-Rechner auf unserer Website bereits für Sie vorbereitet! Berechnen Sie die Kennzahlen und bilden Sie daraus einen Konsens, um festzustellen, ob ein Unternehmen wirklich unterbewertet oder überbewertet ist. Alternativ können Sie unsere Premium-Tools anwenden und wir erledigen all diese Arbeit für Sie und stellen Ihnen verschiedene Fair Values und Kennzahlen im Vergleich direkt auf Ihrem eigenen Dashboard zur Verfügung.
Das Kurs Cashflow Verhältnis eignet sich als endgültiger Konsens-Bildner; Unternehmen, die normalerweise ihre Bücher frisieren oder ihre Zahlen manipulieren, geben nicht nur in ihrer Gewinn- und Verlustrechnung sondern auch in ihren Finanzkennzahlen tendenziell ein schönes Bild ab. Wenn man jedoch das Kurs Cashflow Verhältnis betrachtet, kann objektiv bestätigt werden, ob es sich bei dem untersuchten Unternehmen auch um ein solides unterbewertetes Unternehmen handelt.
